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外资“唱多中国”的音量越来越强。新年开始，包括高盛、摩根大通和汇丰等华尔街大行先后发表对中国股市的乐不雅意见。
1月12日（周日），高盛照顾部首席中国股票策略师刘劲津（Kinger Lau）及团队在最新研报中，不竭保管了对A股和H股的“超配（Overweight）”评级。刘劲津团队臆测，到2025年底，MSCI中国指数和沪深300指数将高涨约20%，（假定指数因素股利润增长为7%~10%，市盈率为11~14倍）。
除高盛外，摩根大通、汇丰前海和瑞银等外资机构对中国股市的意见也十分乐不雅。
1月13日，瑞银证券中国股票策略分析师孟磊线路，臆测在低基数布景下，本年A股盈利增长可达约6%，较前两年有所改善，赐与投资者信心。
汇丰前海照顾部总司理兼中国区股票策略照顾诈欺孙瑜（Steven Sun）团队在上周的研报中保管了对本年年底沪指3800点的指标点位，也线路年内还有约20%的高涨空间。
基于可不雅的风险文告，高盛忽视，不竭超配A股和离岸中资股。高盛以为，近期A股和H股文告平衡，跟着好意思国关税风险和计策的豁达化，阛阓情谊和流动性布景可能在2025年一季度末运行改善。
刘劲津团队在研报中写说念，“尽管新年开始股市弘扬欠安（A股和H股均着落5%），但约7%~10%的每股收益增长、畛域的潜在估值上行以及投资者大宗较低的仓位，这些因旧交织在沿途，仍标明中国股市的风险/文告颇具诱骗力，这亦然咱们在区域确立框架中不竭保管A股和H股‘超配’评级的基础。”
“咱们以为，现在（A股和H股的订价）在一定进度依然上反应了阛阓对关税的担忧，且离岸中国股票的估值看起来也并不高，除非更严厉的关税和/或令东说念主失望的计策景色出现。但是，弗成否定的是，任何与咱们经济学家假定的基本情况（即好意思国对中国出口居品的灵验关税税率增多20%）的权臣偏差王人将对中国股票的公允价值产生要紧影响。”刘劲津团队写说念。
“咱们的A股和H股阛阓轮流模子浮现，往日3个月A股和H股之间的相对文告平衡，咱们以为，在2025年第一季度末，当好意思国关税风险和中国计策变得明晰时，离岸阛阓情谊可能会改善。”刘劲津团队补充称。
刘劲津团队以为，“鼓吹文告类（即高分成和有回购的股票）”股票应该会不竭在创记录的分成和国内利率的下降中占优势。在行业上，高盛主义将投资组合向大消歪斜，并保管对在线零卖、传媒和医疗保健这三大行业的“超配”评级，但汽车、动力和材料行业赐与“低配”评级。
此外，刘劲津团队还在研报中指出，好意思国拟议中的关税步调有可能在中国阛阓催生出新的投资契机。该团队诠释称，“率先，鉴于好意思国提高关税，东说念主民币在买卖加权基础上走弱，可能有益于一些耗尽和出口导向型行业。其次，企业在收入和坐蓐方面聘用地域多元化的顺应性对策，可能让它们在与中国的双边经济接头和买卖干系大体分解或在改善的新兴阛阓中取得阛阓份额。第三，中国企业正在进步升值弧线，提供与好多新兴阛阓增长时势相反相成的居品和工作。”
对中国股票握乐不雅气派的华尔街顶级投行光显不啻高盛一家。
摩根大通证券亚洲首席亚洲及中国股票策略师刘鸣镝（Wendy Liu）在最新发布的中国股票策略研报（标题：《2025年一季度臆测：评估可能的阛阓逆转》）中写说念，跟着特朗普对华计策和中国答复的豁达化，中国股市臆测将在1月底前后迎来逆转。春节耗尽、将于3月中旬发布的1月和2月宏不雅经济数据、上市公司旧年四季度功绩论说以及新一轮刺激计策均可能对股市产生影响。
汇丰前海证券照顾部总司理兼中国区股票策略照顾诈欺孙瑜团队也在题名日历为2025年1月6日的中国股票策略论说中写说念，“咱们对2025年的中国阛阓仍握乐不雅气派，因为有五个方面出现了萌芽。”
具体来看，孙瑜团队以为这“五个萌芽”分手为中国制造业举止的复苏；房地产阛阓企稳；更好的盈利增长；上市公司提高派息（2024年为36.7%）和回购（2024年同比增长57%）；畛域充裕的阛阓流动性，共同基金刊行复原（2024年第四季度同比增长158%），ETF净流入握续（2024年为8737亿元）和险资股票确立增多（2024年第三季度为12.8%）。
孙瑜团队以为，2025年投资者应密切温顺两个潜在的催化剂，即以需求为重心的苍劲刺激步调，和上市公司盈利的潜在拐点。在上述研报中，孙瑜团队保管了沪指、沪深300指数和深证综指2025年年底3800点、4600点和12500点的指标点位，即线路全年高涨空间为18%~26%。
北京本领1月13日，瑞银证券中国股票策略分析师孟磊在于上海举办的第25届瑞银大中华研讨会（GCC）上也线路，“在产能治愈的布景下，PPI数据预期转正，进步了企业提价才智，对A股阛阓利润率酿成正面支握。臆测在低基数布景下，本年A股盈利增长可达约6%，较前两年有所改善，赐与投资者信心。高频数据浮现，工业企业利润已呈现跌幅收窄趋势，预示盈利增长复苏。与工业接头的A股行业利润增速与工业企业利润呈现强正接头，不仅包括制造业，也包含部分耗尽行业。旧年第四季度工业企业利润出现高涨迹象，搭救本年盈利增长的正面臆测。”
孟磊还指出，“凭据中央经济责任会议的说法，有两个主要的枢纽词。第一个是愈加积极的财政计策，第二个是畛域宽松的货币计策。上周五财政部相配明确地线路，本年的财政计策是曲常积极的。诚然咱们现在并不知说念财政计策的具体细节，但是标的是曲常明确的。”
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